EPS และ Book Value คืออะไร ใช้ประเมินหุ้นยังไง -

ราคาหุ้น 100 บาท ถูกหรือแพง? ถ้าไม่รู้ว่าบริษัทกำไรต่อหุ้นเท่าไร และสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้นเท่าไร — ตอบไม่ได้ EPS และ Book Value คือสองตัวเลขที่ช่วยให้ราคาหุ้นมีบริบท

EPS คืออะไร

กำไรต่อหุ้น (EPS — Earnings Per Share) บอกว่าหุ้น 1 หุ้นที่คุณถือ “ได้ส่วนแบ่งกำไร” เท่าไรจากธุรกิจนั้น

EPS = กำไรสุทธิ ÷ จำนวนหุ้นสามัญทั้งหมด

ดูได้จาก งบกำไรขาดทุน และรายงานผลประกอบการรายไตรมาส

ตัวอย่าง:

บริษัท A กำไรสุทธิ 500 ล้านบาท มีหุ้น 200 ล้านหุ้น

EPS = 500 ÷ 200 = 2.50 บาทต่อหุ้น

ถ้าราคาหุ้น 50 บาท → P/E = 50 ÷ 2.50 = 20 เท่า

Basic EPS vs Diluted EPS

Basic EPS

คำนวณจากจำนวนหุ้นปัจจุบัน

ดูภาพรวมกำไรต่อหุ้นในปัจจุบัน

Diluted EPS

รวม Warrants, Stock Options ที่อาจแปลงเป็นหุ้นได้

อนุรักษ์นิยมกว่า — ควรใช้ตัวนี้เปรียบเทียบ

สิ่งที่ต้องดูใน EPS:

EPS Growth — กำไรต่อหุ้นโตขึ้นทุกปีไหม ตัวเลขนี้สะท้อนสุขภาพของธุรกิจ
EPS vs Consensus — กำไรจริงสูงหรือต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด — ส่งผลต่อราคาหุ้นระยะสั้นโดยตรง
Share Buyback — ถ้าบริษัทซื้อหุ้นคืน จำนวนหุ้นลดลง EPS จะขึ้นโดยอัตโนมัติ ไม่ได้แปลว่ากำไรจริงโต

Book Value คืออะไร

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (Book Value per Share) คือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทที่ “ควร” ตกเป็นของผู้ถือหุ้นแต่ละหุ้น — ถ้าบริษัทขายทุกอย่างแล้วชำระหนี้หมดวันนี้

Book Value per Share = ส่วนของผู้ถือหุ้น ÷ จำนวนหุ้นสามัญ

ส่วนของผู้ถือหุ้น = สินทรัพย์รวม − หนี้สินรวม

P/BV Ratio — ราคาเทียบมูลค่าบัญชี

P/BV = ราคาหุ้น ÷ Book Value per Share

Price-to-Book Value Ratio

P/BV	ความหมาย	พบในธุรกิจประเภท
ต่ำกว่า 1	ราคาต่ำกว่ามูลค่าบัญชี — อาจถูก หรืออาจมีปัญหา	หุ้นที่ตลาดไม่เชื่อมั่น
1–2	ราคาสมเหตุสมผล	ธนาคาร, อุตสาหกรรมหนัก
3–10+	ตลาดให้คุณค่ากับสิ่งที่บัญชีวัดไม่ได้ (แบรนด์, IP)	Consumer Brands, เทคโนโลยี

บริษัทแบรนด์แข็งอย่าง Coca-Cola หรือ Apple มี P/BV สูงมากได้โดยไม่ได้แปลว่าแพงเกินจริง เพราะ Book Value วัดแค่สินทรัพย์จับต้องได้ ไม่รวมมูลค่าแบรนด์หรือลูกค้าประจำที่สร้างกำไรในอนาคต

EPS และ Book Value เชื่อมกันอย่างไร

ทั้งสองตัวเลขนี้เชื่อมกับ ROE โดยตรง:

ROE = EPS ÷ Book Value per Share

บริษัทที่มี EPS โตเร็วและ Book Value โตตาม → ROE สม่ำเสมอ → คุณภาพดี

ข้อจำกัดที่ต้องระวัง

Book Value ของบริษัทเทคโนโลยีหรือบริษัทที่มีสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (ซอฟต์แวร์ สิทธิบัตร ชื่อเสียง) มักต่ำกว่ามูลค่าจริงมาก การใช้ P/BV กับบริษัทเหล่านี้อาจเข้าใจผิด

EPS One-time — กำไรพิเศษครั้งเดียว (ขายที่ดิน, ได้ประกัน) ทำ EPS พองตัวชั่วคราว
Book Value ลดได้ — ถ้าบริษัทขาดทุนสะสม ส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลงเรื่อยๆ
Intangible Assets — สิ่งที่ทำให้ธุรกิจมีคุณค่าจริงๆ มักไม่ปรากฏใน Book Value

สรุป

EPS บอกว่าบริษัท ทำกำไรให้คุณได้เท่าไรต่อหุ้น Book Value บอกว่า มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้นเป็นเท่าไร ใช้สองตัวนี้เป็นฐานสำหรับ P/E และ P/BV เพื่อเปรียบเทียบว่าราคาหุ้นปัจจุบันสมเหตุสมผลไหม แล้วอย่าลืมดูบริบท sector ก่อนตัดสินใจเสมอ

⚠️ บทความนี้จัดทำเพื่อให้ความรู้และการศึกษาเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและตัดสินใจด้วยตนเองหรือปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนลงทุน