ปี 1973 ผลตอบแทนของ Berkshire Hathaway ลดลงจาก 19.8% เหลือ 17.4% ตามที่บัฟเฟตต์เตือนตัวเองไว้ในจดหมายปีก่อนหน้าเป๊ะๆ แต่เรื่องที่น่าจดจำที่สุดของปีนี้ไม่ใช่ตัวเลขการเงิน — เป็นหนังสือพิมพ์รายสัปดาห์เล็กๆ ในเครือที่เพิ่งคว้ารางวัลพูลิตเซอร์มาได้
Sun Newspapers คว้ารางวัลพูลิตเซอร์
ย้อนไปปี 1969 บริษัทซื้อ Sun Newspapers Inc. หนังสือพิมพ์รายสัปดาห์เล็กๆ ในโอมาฮามาด้วยเงินก้อนน้อยจนแทบไม่ได้พูดถึงในรายงานปีหลังๆ เพราะ "ไม่มีนัยสำคัญทางการเงิน" แต่ปี 1973 ทีมข่าวของ Sun Newspapers ทำข่าวสืบสวนเรื่อง Boys Town (สถานสงเคราะห์เด็กที่มีเงินบริจาคสะสมมหาศาลแต่บริการกลับลดลง) จนได้รางวัลพูลิตเซอร์สาขาข่าวสืบสวนท้องถิ่น — เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่หนังสือพิมพ์รายสัปดาห์ได้รางวัลนี้ นอกจากพูลิตเซอร์ยังได้รางวัล Public Service Award และรางวัลระดับชาติอีก 7 รางวัล
บัฟเฟตต์เขียนปิดท้ายเรื่องนี้ไว้ว่า "ขนาดเล็กไม่จำเป็นต้องเท่ากับความไม่สำคัญในวงการสิ่งพิมพ์" — ธุรกิจที่ดูเล็กจิ๋วในสายตาบริษัทใหญ่ ก็สร้างผลงานที่มีความหมายได้
เริ่มขยับเข้าสู่ Blue Chip Stamps
ปีนี้บริษัทถือหุ้น Blue Chip Stamps เพิ่มขึ้นเป็นราว 19-22% และกำลังจะควบรวมกับ Diversified Retailing Company (บริษัทที่ถือหุ้น Blue Chip Stamps อยู่ 16% เช่นกัน) ซึ่งจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นรวมขยับไปถึง 38% Blue Chip Stamps ตอนนั้นธุรกิจแสตมป์แลกของกำลังหดตัวลงเรื่อยๆ แต่มีธุรกิจในเครือที่น่าสนใจคือ See's Candy Shops และ Wesco Financial — นี่คือจุดเริ่มต้นที่ทำให้บัฟเฟตต์เข้าไปนั่งบอร์ดทั้ง Blue Chip Stamps, Wesco Financial และเป็นประธานบอร์ดของ See's Candy Shops ไปพร้อมกัน
พอร์ตหุ้นขาดทุนบนกระดาษ แต่ไม่หวั่น
ปลายปี 1973 พอร์ตหุ้นของบริษัทมีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (unrealized loss) กว่า 12 ล้านดอลลาร์ แต่บัฟเฟตต์เขียนตรงๆ ว่ายังเชื่อว่าพอร์ตหุ้นที่ถืออยู่ "มีมูลค่าที่ดีเมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ" และคาดว่าระยะยาวจะให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจ — ราคาหุ้นร่วงไม่ได้แปลว่าธุรกิจแย่ลงเสมอไป
เอามาใช้กับพอร์ตเราได้ยังไง
- ธุรกิจเล็กในพอร์ตก็สร้างมูลค่าที่จับต้องไม่ได้แบบเงินได้ — Sun Newspapers ไม่เคยทำกำไรเป็นกอบเป็นกำ แต่สร้างชื่อเสียงและผลกระทบทางสังคมที่มีค่า บางทีมูลค่าของธุรกิจไม่ได้วัดแค่ตัวเลขในงบการเงินอย่างเดียว
- พอร์ตขาดทุนบนกระดาษ ไม่ต้องตื่นตระหนกเสมอไป — ถ้ามั่นใจในมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจที่ถืออยู่ ราคาตลาดที่ร่วงลงชั่วคราวไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนการตัดสินใจ
- คาดการณ์ผลงานตัวเองไว้ล่วงหน้า แล้วพูดตรงๆ เมื่อถูกหรือผิด — บัฟเฟตต์ทำนายไว้ปีก่อนว่าผลตอบแทนจะลดลง แล้วปีนี้ก็ยอมรับตรงๆ ว่าคำทำนายเป็นจริง ความโปร่งใสแบบนี้สร้างความน่าเชื่อถือระยะยาว
แหล่งอ้างอิง
- Berkshire Hathaway Inc. Annual Report 1973 — จดหมายถึงผู้ถือหุ้น ลงนามโดย Warren E. Buffett (Chairman of the Board), 29 มีนาคม 1974
Disclaimer: บทความนี้จัดทำเพื่อให้ความรู้และการศึกษาเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ตัวเลขและเหตุการณ์ที่กล่าวถึงเป็นข้อมูลย้อนหลังจาก Annual Report ต้นฉบับปี 1973 นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและตัดสินใจด้วยตนเองหรือปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนลงทุน